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股指期货的功能发挥是一个渐进过程

发布时间:2021-10-14 18:39:10 阅读: 来源:屏蔽泵厂家

股指期货的功能发挥是一个渐进过程

股指期货的功能发挥是一个渐进过程 更新时间:2010-8-19 0:03:23   具体到国内,股指期货市场还处于建立初期,投资者参与结构还不完备,这成为制约其功能发挥的主要因素。   股指期货从推出到稳定运行,只经历了短短不到3个月的时间,期间正逢国内房地产调控新政和海外欧债危机,现货市场出现较大幅度波动,股指期货却经受住了考验,未出任何风险事件,成熟度超出业内预期。目前,各方寄予厚望,希望其尽快发挥价格发现和规避风险的功能,但应该看到,任何金融市场的完善都需要十余年甚至上百年的漫长时间,因此,股指期货的功能发挥也不会一蹴而就,而是一个渐进式的过程。

依据国际经验,股指期货上市后均起到了稳定股市的作用,投资者通过在股指期货市场上套保避险,可以在股票现货市场上长期稳定地持股,从而避开股市非理性波动带来的风险。

但具体到国内,股指期货市场还处于建立初期,投资者参与结构还不完备,这成为制约其功能发挥的主要因素。目前,基金、券商参与期指的监管办法已经出台,除少部分券商已经开户外,大多机构仍在场外观望,套期保值主体缺位,也就谈不上避险功能的正常发挥。另外,这批在现货市场极具影响力的专业机构,不在期货市场交易,导致两个市场之间缺乏互动,股指期货只能被动地跟随现货走势,价格发现功能也就大打折扣。

因此,逐步引入机构投资者、大力培养套期保值文化,是促使股指期货市场发挥功能的关键。在此,有必要分析哪些阻碍因素令机构投资者徘徊不前,并针对性地加以破解。

首先,资金托管问题需要解决。目前,公募基金等机构参与股指期货交易,往往要求期货、证券资金放在同一托管银行,而按照现有规定,仅中、农、工、建、交五大国有银行能办理期指资金托管业务。这意味着,机构投资者需要与五大行重新议价,签署新的托管协议,而这整个流程修改下来将颇费周折。另一方面,股份制商业银行由于担心客户资金搬家,也会形成比较大的阻力,影响机构投资者开户进度。对于这个问题,可通过多方协商寻求突破。

其次,国内基金业备战工作也需要进一步完善。部分基金经理曾坦言,期指推出后学习压力增大,因为传统基金经理大多是行业研究员出身,知识结构并不完善;而基金公司方面,也需要建立内部管理制度,在各项准备没有充分之前,不敢贸然涉足期指交易。对于这个问题,可通过引进专业期货人才,借鉴海外基金成熟内控制度加以解决。

最后,也是非常重要的一点,就是要打消机构对公众舆论和基金业排名的顾虑。历史上不乏上市公司因期货交易亏损的案例,当中有部分是违规投机操作带来的风险,也有部分是正常套保产生的亏损,但投资者乃至媒体舆论并未将其严格区分,致使市场谈期变色,而基金出于相对收益排名竞争和少做少犯错的考虑,主动套保的意愿并不强烈。

综上所述,机构投资者入市参与股指期货交易,技术方面的难点和障碍是短期因素,而认知和理念的转变却是一个长期缓慢的过程,这就需要有关部门持续深入开展投资者教育,并且国内机构也要经过市场不断洗礼,才有可能逐步建立起正确的风险意识。

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